智通财经APP获悉，信达证券发布研究报告称，判断未来2-3年，铝边框仍为行业主流，龙头公司凭借规模、资金优势，产能扩张较快，行业集中度有望逐步提升，建议关注光伏铝边框有突出贡献的公司鑫铂股份(003038.SZ)等。随着光伏行业对降本诉求逐步提升，，建议关注各厂商在下游头部组件厂认证进展，建议关注博菲电气(001255.SZ)等。

  光伏边框是应用于光伏组件的辅材，位于光伏产业链中下游，光伏边框的性能对光伏组件的安装和常规使用的寿命有直接影响。铝边框凭借轻质、易加工、美观以及良好的耐候性一直作为光伏边框的主流，2022年市占率超过95%。

  但近年来铝价走高，铝边框价格下降空间存在限制，占组件制造成本比较高，接近10%。在光伏行业降本诉求下，新型边框迎来产业化加快速度进行发展阶段，其中复合材料边框在成本、性能、环保等方面优势突出，有望迎来产业化加快速度进行发展阶段。

  铝边框行业在2021-2022年经历了落后产能出清，铝边框领先企业在资金规模、产品质量、量产能力、客户资源上优势显著，行业集中度大幅度的提高，格局稳中向好，2022年CR5达49%。

  21年以来，以鑫博股份、永臻股份为代表的铝边框有突出贡献的公司均有较大产能规划，其未来预计新增产能均为现有产能翻倍以上，有突出贡献的公司规模优势有望持续放大，行业集中度或将进一步提升。

  铝边框通常以“铝锭价格+加工费”定价，近年来加工费呈下降趋势，头部企业毛利率下滑至11%左右，后续降价空间存在限制。复合材料边框在降本潜力上优势显著，估算得出，2023年复合材料边框单GW价值量为0.69亿元/GW，铝边框为1.11亿元/GW，成本优势显著。

  此外，在性能方面，复合材料边框抵抗腐蚀能力、力学强度、绝缘性上有着非常明显优势，在能耗、环保方面亦具备优势，复合材料CO2排放值仅为铝边框的14.5%。并且，复合材料边框应用组件领先企业已通过TüV验证，随着行业标准逐渐完备，在未来分布式光伏、海上光伏等新场景下，复合材料边框有望率先实现突破。

  光伏需求没有到达预期;光伏铝边框产能过剩风险;铝价波动风险;新型边框渗透率没有到达预期。